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基金觀點:歐央行量寬劍指通脹
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基金觀點:歐央行量寬劍指通脹

歐元區央行在今年首次議息會議後,宣佈進一步擴大量寬(QE),購買由歐元區各國政府及歐洲機構發行的債券,每月合共買入六百億歐元資產。新計劃將於三月開始,估計至少維持至明年九月,但若通脹水平未能達至歐央行的預期目標,當局很可能再延長買債。
新買債計劃將於二級市場進行,根據歐元體系中央銀行(NCB)佔歐央行的資產比重,買入由歐元區各國政府及機構發行的歐元計價投資級別債券,但不包括企業債券在內,而屬於次級投資級別的國家,如希臘及塞浦路斯,必須符合額外要求,才會被納入歐盟或國際貨幣基金組織(IMF)的新方案。希臘最近才結束大選,引發短暫的市場波動,但若仍留在歐元區內,歐央行最快於今年七月開始購買希債。

計劃若成功 歐股看俏
買債計劃將由NCB執行,但受監管於歐央行的管理委員會(Governing Council)。當局規定只有兩成債務資產受保於損失分擔機制,餘下八成的總買債資產則必須確保不受到任何潛在損失或違約影響。但假設NCB出現違約,屆時造成的損失最終會否被分擔,有關細節仍不得而知。
整體而言,此輪量寬超出了市場預期,資產規模達逾一千一百億歐元,相等於歐元區國民生產總值(GDP)的11%,與美國聯儲局首輪量寬相若。更重要的是,不設期限及直接針對主要通脹目標,歐央行可根據實際通脹情況,靈活調整相關計劃。若歐央行的量寬計劃能成功提高通脹預期,以及歐豬國的息差進一步收緊的話,將對歐元區股市帶來支持,大大增加跑贏環球股市的機會。

德盛安聯

2015/2/12 12:38
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